?ВымпелКом? поделился ?КаР-Телом? c казахским партнером / Ведомости

На 14 апреля у ?ВымпелКома? было 31,2 млн абонентов, из них в Казахстане ? 1,2 млн. С 25 апреля ?ВымпелКом? намерен начать в Казахстане ребрэндинг и заменить торговую марку ?КаР-Тел? (Excess и К-Mobile) на ?Билайн?. Крупнейшие акционеры ? норвежская Telenor (26,6% голосующих акций) и ?Альфа-Телеком? (32,9%).

О покупке ?КаР-Тела? у нескольких казахских предпринимателей ?ВымпелКом? объявил в конце августа 2004 г. 100% акций ?КаР-Тела? обошлись российскому оператору в 350 MUSD, кроме того, он обязался погасить долг казахской компании в размере 75 MUSD. Тогда же в ?ВымпелКоме? заявили о планах обзавестись местным партнером, который сможет получить миноритарную долю ?КаР-Тела?.

Вчера ?ВымпелКом? объявил о том, что заключил соглашение о продаже за 175 MUSD 50% минус одной акции компании Limnotex, через которую он владеет 100% ?КаР-Тела?. Покупателем стала кипрская компания ?Кроуэлл Инвестмент Лимитид?, которой владеют акционеры казахского ?АТФ Банка?. Закрытие сделки планируется во II квартале 2005 г. По словам источника, близкого к сделке, ?АТФ Банк? специально привлекал средства за границей для покупки доли ?КаР-Тела?. В ?АТФ Банке? отказались от комментариев.

Поддержка местного партнера поможет ?ВымпелКому? в освоении казахского рынка, считает гендиректор ?ВымпелКома? Александр Изосимов. ?Без казахского лобби компании было бы тяжело развиваться на рынке?, ? добавляет источник, близкий к ?ВымпелКому?. По его словам, поначалу рассматривался вариант продажи сразу контрольного пакета ?КаР-Тела? ?ВымпелКому?, а казахам ? остальной доли. ?Юридически это оказалось сложнее, да и со сделкой торопили?, ? говорит собеседник ?Ведомостей?.

По словам Изосимова, в случае возникновения противоречий между акционерами ?КаР-Тела? ?ВымпелКом? может выкупить все проданные акции обратно. Для этого, как указывается в инвестиционном меморандуме ?ВымпелКома?, с покупателем акций заключены два договора опциона: один ? на 25% минус одна акция ?КаР-Тела?, а другой ? на оставшиеся 25%. ?Для казахов это финансовая, а не стратегическая сделка, которая позволит им заработать в течение года деньги на росте рентабельности компании?, ? считает источник, близкий к ?ВымпелКому?. Он полагает, что казахские акционеры сохранят блокпакет, а через год продадут по опциону 25% оператора. ?Действительно, это недолговечное партнерство и через несколько лет партнер "ВымпелКома"уйдет из "КаР-Тела", заработав при этом хорошие деньги?, ? согласен источник, близкий к сделке.

По словам Изосимова, если проданный пакет акций будет выкупаться у казахских партнеров, его стоимость будет рассчитываться по специальной формуле. Формула не разглашается, но, по словам источника, близкого к ?ВымпелКому?, цена пакета будет рассчитываться умножением EBITDA ?КаР-Тела? на коэффициент 6,5. В 2003 г. EBITDA ?КаР-Тела? составляла 25 MUSD. По оценкам аналитика Альфа-банка Андрея Богданова, учитывая, что компания находится в стадии бурного роста, в 2006 г. EBITDA увеличится примерно на 60%. Аналитик одного из банков на условиях анонимности спрогнозировал EBITDA в 2005 г. в 84 MUSD, а в 2006 г. ? в 137 MUSD.

Аналитики отмечают, что казахи неплохо заработают. По словам аналитика ?Атона? Елены Баженовой, условия сделки невыгодны для ?ВымпелКома?: он продал пакет фактически по старой цене, тогда как стоимость ?КаР-Тела? выросла, а может выкупить намного дороже. Если рассматривать озвученный коэффициент, то 24% акций оператора были сейчас проданы за 88 MUSD, а казахи через год могут заработать 40-50 MUSD на сделке. Тем не менее Баженова считает, что ?ВымпелКом? принял политически верное решение ? ?стратегический партнер в лице местных финансистов ему на руку?.