СЗТ оставляет себе долговую надежду
"Северо-Западный Телеком" (СЗТ) планирует в 2009 году разместить биржевые облигации на 4 млрд руб. Вместе с другим зарегистрированным, но не размещенным займом на 3 млрд руб.
Правда, эти выпуски будут размещены только в случае улучшения ситуации на рынке, полагают эксперты. Пока же руководство уже сократило инвестпрограмму более чем вдвое, до 66,5 млрд руб. в 2009 году.
В 2009 году СЗТ планирует разместить четыре выпуска биржевых облигаций объемом 1 млрд руб. каждый, сообщается в материалах компании. Срок обращения выпусков составит до одного года. "Возможно, такой инструмент, как биржевые облигации будет одним из наиболее востребованных на долговом рынке в следующем году, исходя из небольшого законодательно ограниченного срока обращения — не более одного года, а также упрощенной процедуры регистрации выпуска и итогов размещения", — говорит начальник отдела анализа рынка долговых обязательств "КИТ Финанс" Владимир Малиновский.
Согласно данным отчетности компании, показатель EBITDA СЗТ за девять месяцев 2008 года составил 8,3 млрд руб., продемонстрировав повышение на 18,8%, отмечает главный экономист УК "Финам Менеджмент" Александр Осин. Опираясь на эту динамику, аналитик полагает, что СЗТ выбрал сравнительно удачное время размещения, с тем чтобы на фоне возможной стабилизации глобального финансового рынка в ближайшие месяцы опередить конкурентов в секторе новых эмиссий. Ориентировочная доходность размещения выпуска может составить порядка 15% годовых с учетом того, что компания, возможно, уже нашла себе потенциального инвестора, полагает г-н Осин.
Средства от размещения облигаций привлекаются для рефинансирования долга, отмечает аналитик ИК "Энергокапитал" Полина Сидорова. По ее мнению, средняя рыночная ставка по корпоративным облигациям в следующем году может превышать ставки по размещенным в настоящий момент выпускам в 2—2,5 раза.
Изначально компания планировала инвестпрограмму на 2009 год в размере 12 млрд руб., знает гендиректор аналитического агентства "Рустелеком" Юрий Брюквин. Объем был определен с учетом требований отраслевого министерства по 100-процентной цифровизации сети. Но в связи с кризисом прогноз был снижен сначала до 8—8,5 млрд, потом до 6—6,5 млрд руб. "Такую программу компания может профинансировать за счет собственных средств. Но если ситуация улучшится, СЗТ сможет разместить указанные выпуски и увеличить капвложения, а также рефинансировать свой долг", — предполагает он.
Напомним, что в октябре СЗТ также зарегистрировал выпуск десятилетних облигаций на 3 млрд руб. Кроме того, в начале ноября компания планирует подписать соглашение с банком "ЮниКредит" о привлечении синдицированного кредита на 200 млн долл. (начальная ставка по кредиту по условиями аукциона составит LIBOR+2,75%). А сейчас в обращении находятся облигации СЗТ на 8 млрд руб. "Мы ожидаем, что соотношение чистого долга и EBITDA по итогам года останется на уровне 1,5", — отмечает Полина Сидорова.
© РБК