Без МТС не справиться
О планах расчетов с кредиторами руководство АФК "Система" рассказало вчера инвесторам. Совокупный консолидированный долг АФК составлял в конце II квартала 2008 г. $9,5 млрд, напомнил старший вице-президент корпорации Алексей Буянов, из этой суммы на следующий год приходится около трети.
Основная часть этих $3,1 млрд — займы телекоммуникационных "дочек": с IV квартала 2008 г. по III квартал 2009 г. включительно им предстоит погасить $1,11 млрд, в том числе МТС — $987 млн. Но на телекоммуникационный бизнес кризис подействует в наименьшей степени, ожидает президент АФК Леонид Меламед: дочерние операторы в силах справиться с обязательствами. В самом деле, у МТС в конце июня 2008 г., по ее данным, было $1,1 млрд свободных денежных средств.
Займы остальных "дочек" будут погашаться или рефинансироваться как самостоятельно, так и с помощью новых займов, говорит Буянов. В частности, в I квартале 2009 г. АФК и "дочки" самостоятельно погасят около $300 млн, а остальное рассчитывают перезанять, сказал он. По словам Буянова, АФК и ее компаниям уже открыто несколько кредитных линий, но кем, он не уточняет.
В конце июня 2008 г. чистый долг АФК "Система" превышал ее консолидированную OIBDA всего на 60%, а займы привлекались под условие, что разница не будет составлять 400%, добавил Меламед; у АФК "сильные финансовые позиции", уверен он. Меламед пообещал сокращать затраты, инвестиции (все "дочки" уже пересматривают инвестпрограммы на 2009 г.) и одновременно использовать разнообразные возможности для увеличения доходов. О чем идет речь, он не уточняет. Ранее аналитики ряда инвестбанков (в частности, Deutsche Bank) не исключали, что в 2009 г. АФК потребует особенно высоких дивидендных выплат от наиболее доходной и рентабельной из "дочек" — МТС (в 2008 г. она заплатила в виде дивидендов 60% чистой прибыли за прошлый год, $1,2 млрд). Пока таких планов у "Системы" нет, заверяет Меламед. Представитель МТС это не комментирует.
Но другого выхода у АФК просто нет, считают опрошенные "Ведомостями" аналитики. Кризис в очередной раз доказал: "Система" — это прежде всего телекоммуникации и из всех "дочек" только МТС может без проблем погасить свой $1 млрд, считает старший аналитик Альфа-банка Иван Шувалов. Чтобы расплатиться по долгам остальных компаний, АФК придется либо продавать часть активов, либо просить помощи у государства, либо вынимать деньги из МТС, предполагает он. С Шуваловым согласна старший аналитик Unicredit Aton Надежда Голубева. Даже если АФК решит продать часть непубличных активов — например, "Система-галс" или "Скай линк", то в нынешних условиях почти ничего не выручит, уверена она. Рефинансировать кредиты невозможно из-за кризиса. А за помощью к ВЭБ "Система" пока обратилась лишь в интересах "Ситроникса", сказал Буянов. Этой "дочке" предстоит в IV квартале погасить $125 млн, привлеченных у Alexandria Bank с участием Dresdner Bank.
Еще один способ изыскать средства — радикально сократить инвестиции, полагает Голубева. В IV квартале консолидированные инвестиции группы сократятся на 30% к плану, а инвестиции непубличных "дочек" — более чем вполовину, говорится в материалах АФК.
Впрочем, бумаги АФК на Лондонской бирже подешевели вчера к 20.30 МСК на 17,42%.