«Ростелеком» готовит прикуп

Момент благоприятный: с августа обыкновенные акции «Ростелекома» подешевели на четверть, в будущем бумаги можно использовать в инвестиционных целях или направить на увеличение доли государства в компании.

Вопрос об обратном выкупе акций вынесен на совет директоров 31 октября, заявили «Ъ» в пресс-службе «Ростелекома». По словам одного из источников «Ъ», оператор потратит на buyback не более $500 млн. Речь идет о сумме, равной двухнедельному объему торгов, добавляет член совета директоров компании. Это соответствовало 3,4% «Ростелекома» по цене обыкновенных акций вчера на ММВБ. По словам источника «Ъ», «Ростелеком» готов выкупить акции с 1,5-процентной премией к рыночной цене, то есть до 155 руб. за бумагу.

«Ростелеком» также может одновременно выкупить и «префы» по цене до 80 руб. за акцию, но это целесообразно делать в случае сохранения дисконта привилегированных акций по отношению к обыкновенным на историческом уровне 45-50%, говорит другой источник «Ъ». «Префы» дорожают, но пока они на 39,8% дешевле обыкновенных акций. Сроки проведения buyback пока не определены и будут зависеть от рыночной конъюнктуры.

О возможности проведения buyback в связи с падением котировок «Ростелекома» заявлял в середине октября президент «Ростелекома» Александр Провоторов. Акции дешевели «по внешним факторам», уверяют источники, близкие к компании: на фоне долгового кризиса в США, проблем в еврозоне. Кроме того, в августе 17 выпусков акций «Ростелекома» были объединены в один, что увеличило ликвидность бумаг. Теперь есть возможность выкупить акции по стоимости ниже уровня фундаментальной оценки, добавляет менеджер оператора, близкий к совету.

С 1 августа обыкновенные акции «Ростелекома» на ММВБ подешевели на 25,8% — с 205,9 руб. до 152,7 руб. за бумагу вчера на ММВБ. За тот же срок «префы» «Ростелекома» подешевели на 6%: 1 августа они стоили 98,16 руб. за бумагу, а вчера на ММВБ опустились до 91,9 руб. Капитализация «Ростелекома» снизилась на 182 млрд руб.: в среду в РТС она составила 448 млрд руб. ($15,8 млрд по курсу ЦБ РФ на вчера). По итогам первого полугодия 2011 года выручка «Ростелекома» составила 143,6 млрд руб., OIBDA — 56 млрд руб. 53,25% принадлежат государству в лице «Связьинвеста», ВЭБа и Агентства по страхованию вкладов (АСВ).

Buyback не только позволит поддержать рыночную капитализацию «Ростелекома», но и снизит риски членов совета директоров «Ростелекома» по поводу возможных исков от акционеров, потерпевших убытки из-за падения котировок, говорят источники "Ъ". По словам одного из них, выкупленные акции будут использованы либо для «увеличения квазигосударственной доли в уставном капитале «Ростелекома», либо для последующей перепродажи по более высокой цене». Бумаги также можно использовать и для M&A-сделок, добавляет руководитель аналитического управления «Уралсиб Капитала» Константин Чернышев. $500 млн — это в пять раз больше, чем выкуп, который провела АФК «Система», отмечает он.

Собеседники «Ъ» утверждают, что совету директоров «Ростелекома» рекомендовано одобрить buyback. Кроме того, в случае одобрения менеджмент «Ростелекома» должен будет провести сделку, избежав ограничений, которые накладывает закон «Об акционерных обществах». Дело в том, что если «Ростелеком» сам будет выкупать свои акции, то компании придется точно определить объем выкупаемых бумаг, цену акций с учетом независимой оценки, уведомить всех акционеров не ранее чем за месяц до начала выкупа, а потом исполнить обязательства по выкупу независимо от рыночных условий, объясняет источник, близкий к оператору.

Кроме того, если акции не будут проданы в течение года после выкупа по цене не ниже цены покупки, то по закону бумаги должны быть погашены. Гораздо удобнее выкупать акции на SPV-компанию, говорит собеседник «Ъ». Выкуп собственных акций на SPV проводят компании «Уралкалий» ($2,5 млрд), АФК «Система» ($100 млн), «Норильский никель» ($4,5 млрд) и другие, добавляет он.

© СОТОВИК